Quali saranno le prospettive dopo l’aumento dei prezzi dell’acciaio di inizio 2023?

Con l’aumento dei prezzi dell’acciaio, l’acciaio importato sembra più conveniente per gli acquirenti di acciaio nazionali. onlyyouqj/iStock/Getty Images Plus

Il lunedì mattina è dedicato agli annunci di aumenti dei prezzi delle lamiere, o almeno così sembra ultimamente.

Cleveland-Cliffs, mentre stavo scrivendo questo articolo a metà marzo, ha annunciato un aumento di $ 100/ton ($ 5/cwt) sui prezzi dei fogli in generale e di puntare a un prezzo base di $ 1.200/ton per i coil laminati a caldo (HRC) in particolare. .

Non mi sorprenderei se nel momento in cui leggerete questo testo venissero annunciati ulteriori aumenti. Ma supponiamo per un momento che i rapidi aumenti annunciati dal produttore di acciaio con sede a Cleveland e dai suoi concorrenti da metà gennaio si siano fermati.

Sto usando Cliffs come esempio, ma le stesse tendenze dei prezzi, in generale, si applicano ad altri produttori nazionali di acciaio laminati piatti.

La società ha annunciato sei aumenti per un totale di $450/ton dall'inizio dell'anno. I primi tre erano $50/ton ciascuno, e i secondi tre $100/ton ciascuno, secondo il calendario di aumento dei prezzi di SMU.

Ricordiamo, inoltre, che Cliffs ha lanciato il suo primo aumento dell'anno il 17 gennaio, in rialzo di $50 e con un obiettivo di $800/ton. Ciò implicava che il prezzo degli HRC di Cliffs in quel momento era di $ 750/ton. Se l’azienda raggiungesse i 1.200 dollari/tonnellata, ciò rappresenterebbe un guadagno del 60% in meno di tre mesi.

Abbiamo già visto picchi di prezzo del genere prima. Lo scorso anno i prezzi degli HRC sono aumentati da circa $ 1.000/ton da fine febbraio/inizio marzo a quasi $ 1.500/ton da metà a fine aprile, per poi ridiscendere a circa $ 1.000/ton a fine giugno. (Puoi tracciarlo tu stesso utilizzando il nostro strumento di determinazione dei prezzi su www.steelmarketupdate.com/dynamic-pricing-graph/interactive-pricing-tool-public.)

Ciò che non abbiamo visto è un picco di prezzo come questo che non ha coinciso con un importante catalizzatore esterno.

L'impennata da $ 1.000/ton a $ 1.500/ton HRC lo scorso anno è derivata dal panico sui prezzi delle materie prime in seguito all'invasione russa dell'Ucraina a fine febbraio. Abbiamo anche assistito a un forte rialzo dei prezzi nella prima metà del 2021 a seguito della ripresa della domanda successiva allo scoppio iniziale della pandemia nel 2020.

E se si vuole ingrandire ancora di più, abbiamo visto qualcosa di simile nel 2018 con l’introduzione a sorpresa delle tariffe della Sezione 232 del 25% sull’acciaio straniero. Poi è seguita la sorpresa ancora più grande dell’applicazione di tali tariffe al Canada e al Messico.

Figura 1. L’acciaio straniero è molto più attraente per gli acquirenti di acciaio nazionali rispetto alla fine del 2022.

Questa volta non si è verificato alcun evento di cigno nero. Invece, c'erano molti "mini cigni", come mi ha detto un contatto di mercato. Tra questi eventi estremamente dirompenti figurano le interruzioni per la manutenzione primaverile, la nuova capacità in aumento più lentamente del previsto, i problemi di produzione presso un importante produttore di acciaio messicano e i bassi volumi di importazione.

So che alcuni di voi pensano che i forti guadagni derivino dall'avidità dei produttori. Ma consideriamo anche il caso del fabbisogno degli stabilimenti, il che potrebbe spiegare perché c'è stata una corsa così concertata all'aumento nel primo trimestre.

I contratti collegati a CRU, come molti di voi sanno, sono spesso basati su uno sconto rispetto al prezzo spot del mese precedente. Il prezzo spot medio dei CRU di gennaio, che ha determinato i numeri del contratto di febbraio, è stato di $716/ton. E il prezzo spot medio CRU per febbraio, che determina i prezzi contrattuali di marzo, è stato di $803/ton. Supponiamo che uno sconto del 5% arrivi rispettivamente a $680/ton e $763/ton.

Considerando la rapidità con cui i prezzi del rottame sono aumentati nel primo trimestre, alcuni stabilimenti potrebbero aver operato con profitti più scarsi di quanto si possa pensare sulle tonnellate contrattuali, anche se i produttori puntavano a più di 1.000 dollari/tonnellata sul mercato spot.

Vale anche la pena notare che l'utilizzo della capacità produttiva dello stabilimento è stato basso. Secondo i dati dell'American Iron and Steel Institute (AISI), per gran parte dell'anno si è aggirato intorno al 75%. È stato così anche quando i prezzi degli HRC sono saliti a quattro cifre. Si tratta di un allontanamento dai cicli di miglioramento del passato.

Caso in questione: l'utilizzo della capacità, secondo i dati AISI, lo scorso aprile era pari all'81,9% quando i prezzi degli HRC si avvicinavano a 1.500 dollari/tonnellata. Era quasi all’85% nell’agosto 2021, quando gli operatori di mercato ipotizzavano che gli HRC avrebbero potuto raggiungere i 2.000 dollari/tonnellata.